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2014年注册会计师考试《财务成本管理》第十五章练习及答案解析

一、单项选择题

1、下列关于利用现金折扣决策的表述中,不正确的是( )。

A、如果能以低于放弃折扣的成本的利率借入资金,则应在现金折扣期内用借入的资金支付货款,享受现金折扣

B、如果折扣期内将应付账款用于短期投资,所得的投资收益率高于放弃折扣的成本,则应放弃折扣而去追求更高的收益

C、如果企业因缺乏资金而欲展延付款期,则由于展期之后何时付款的数额都一致,所以可以尽量拖延付款

D、如果面对两家以上提供不同信用条件的卖方,应通过衡量放弃折扣成本的大小、选择信用成本最小(或所获利益最大)的一家

2、某企业生产淡季占用流动资产20万元,长期资产140万元,生产旺季还要增加40万元的临时性存货,若企业股东权益为100万元,长期负债50万元,其余则要靠借入短期负债解决,该企业实行的是( )。

A、配合型筹资政策

B、适中型筹资政策

C、激进型筹资政策

D、保守型筹资政策

3、某企业向银行借款600万元,期限为1年,名义利率为12%,按照贴现法付息,银行要求的补偿性余额比例是10%,该项借款的有效年利率为( )。

A、15.38%

B、13.64%

C、8.8%

D、12%

4、F公司在生产经营淡季资产为10000万元,在生产经营旺季资产为14000万元。企业的长期负债、自发性负债和股东权益可提供的资金为9000万元。则该公司采取的营运资金筹资政策是( )。

A、保守型筹资政策

B、适中型筹资政策

C、配合型筹资政策

D、激进型筹资政策

5、从筹资的角度,下列筹资方式中筹资风险最大的是( )。

A、债券

B、长期借款

C、短期借款

D、普通股

6、某企业预计其一种主要的原料不久将会涨价。其资金来源主要是银行贷款,目前,公司需要增加存货以降低成本,满足发展需要。但银行要求公司的流动比率必须保持在1.4以上,如果甲公司目前的流动资产为650万元,流动比率为1.6,假设公司采用的是激进型营运资金筹资政策,那么它最多可增加存货( )万元。

A、203.125

B、200

C、406.25

D、650

7、下列借款利息支付方式中,企业有效年利率率高于报价利率大约一倍的是( )。

A、收款法

B、贴现法

C、加息法

D、补偿性余额法

8、某公司2007年1月1日与银行签订的周转信贷协定额为1000万元,期限为1年,年利率为3%,年承诺费率为2%,当年该公司实际仅使用了200万元,使用期为3个月,2007年12月31日,该公司应支付的承诺费和利息合计为( )。

A、20.5万元

B、17.5万元

C、16万元

D、12万元

9、某企业以“2/20,N/40”的信用条件购进原料一批,购进之后第50天付款,则企业放弃现金折扣的机会成本为( )。

A、24.49%

B、36.73%

C、18%

D、36%

二、多项选择题

1、商业信用的具体形式包括( )。

A、预收账款

B、预付账款

C、应付账款

D、应收账款

2、下列各种情况下,可以判断出是激进型筹资政策的是( )。

A、临时性负债大于波动性流动资产

B、临时性负债小于波动性流动资产

C、营业低谷期的易变现率小于1

D、营业高峰期的易变现率小于1

3、C企业在生产经营淡季,需占用1250万元的流动资产和1875万元的长期资产;在生产经营高峰期,会额外增加650万元的季节性存货需求。股权权益、长期债务和自发性负债始终保持在3400万元,其余靠短期借款提供资金来源。则下列说法中正确的有( )。

A、C企业在营业低谷期的易变现率为122%

B、C企业在营业高峰期的易变现率为80%

C、C企业采用的是保守型营运资本筹资策略

D、C企业采用的是激进型营运资本筹资策略

4、放弃现金折扣的成本受折扣百分比、折扣期和信用期的影响。下列各项中,使放弃现金折扣成本提高的情况有( )。

A、信用期、折扣期不变,折扣百分比提高

B、折扣期、折扣百分比不变,信用期延长

C、折扣百分比不变,信用期和折扣期等量延长

D、折扣百分比、信用期不变,折扣期延长

5、在配合型筹资政策中,长期资产和稳定性流动资产的资金来源可以有( )。

A、短期借款

B、长期借款

C、发行股票

D、长期债券

6、按复利计算负债利率时,有效年利率高于报价利率的情况有( )。

A、设置偿债基金

B、使用收款法支付利息

C、使用贴现法支付利息

D、使用加息法支付利息

7、下列关于营运资本筹集政策的表述中,正确的有( )。

A、采用激进型筹资政策时,企业的风险和收益均较高

B、如果企业在季节性低谷,除了自发性负债没有其他流动负债,则其所采用的政策是配合型筹资政策

C、配合型筹资政策下,波动性流动资产=短期金融负债

D、采用保守型筹资政策时,企业的易变现率最高

8、短期负债筹资的特点包括( )。

A、筹资成本较低

B、筹资富有弹性

C、筹资风险较低

D、筹资速度快

9、下列说法中,正确的有( )。

A、在收款法下,借款人收到款项时就要支付利息

B、商业信用筹资没有资金成本

C、加息法下,有效年利率大约是报价利率的2倍

D、信贷限额的有效期限通常为1年,根据情况也可延期1年

三、计算分析题

1、某公司拟采购一批零件,A供应商规定的付款条件:10天之内付款付98万; 30天之内付款付100万。要求:对以下互不相关的三个问题进行回答:

(1)假设银行短期贷款利率为15%,请确定对该公司最有利的付款日期和价格;

(2)若目前的短期投资收益率为40%,确定对该公司最有利的付款日期和价格;

(3)如果有另外一家B供应商提供“1/10,n/30”的信用条件,假设银行短期贷款利率为15%,则应该选择哪家供应商?

2、某企业打算向银行申请借款500万元,期限一年,报价利率10%,求下列几种情况下的有效年利率:

(1)收款法付息;

(2)贴现法付息;

(3)银行规定补偿性余额为20%(不考虑补偿性余额存款的利息);

(4)银行规定补偿性余额为20%(不考虑补偿性余额存款的利息),并按贴现法付息;

(5)银行规定本金每月末等额偿还,不考虑资金时间价值;

答案部分

一、单项选择题

1、C

【答案解析】如果企业因缺乏资金而欲展延付款期,则需在降低了的放弃折扣成本与展延付款带来的损失之间作出选择。

2、C

【答案解析】因为企业长期资产和稳定性流动资产占用的资金为20+140=160(万元),大于企业的股东权益和长期负债筹集的资金100+50=150(万元),所以该企业实行的是激进型筹资政策,其特点是:临时性负债不但融通波动性流动资产的资金需要,还解决部分稳定性流动资产和长期资产的资金需要。

3、A

【答案解析】有效年利率=600×12%/(600-600×12%-600×10%)×100%=15.38%或直接按照有效年利率=12%/(1-12%-10%)×100%=15.38%进行计算。

4、D

【答案解析】企业生产经营淡季的资产为企业的长期资产和稳定性流动资产,生产经营旺季的资产为企业的长期资产、稳定性流动资产和波动性流动资产,所以F公司的长期资产和稳定性流动资产10000大于长期负债、自发性负债和股东权益提供的资金9000万元,该公司的营运资金筹资政策属于激进型筹资政策。

5、C

【答案解析】从筹资的角度,普通股筹资的成本高,筹资风险小,因为没有还本付息的压力。短期负债的筹资风险高,筹资成本较低。

6、A

【答案解析】该公司目前的流动负债=650/1.6=406.25(万元);由于采用的是激进型营运资本筹资政策,增加存货同时要增加流动负债,设最多可增加的存货为X,(650+X)/(406.25+X)=1.4,所以X=203.125(万元)。

7、C

【答案解析】一般来说,借款企业可以用三种方法支付银行贷款利息,包括收款法,贴现法,加息法。补偿性余额是企业借款的信用条件,不是利息支付方式。加息法要求企业在贷款期内分期偿还本息之和的金额,由于贷款分期均衡偿还,借款企业实际上只平均使用了贷款本金的半数,却支付全额利息。这样,企业所负担的有效年利率便高于报价利率大约1倍。

8、A

【答案解析】本题中1000-200=800(万元),全年未使用,应该支付的承诺费=800×2%=16(万元);200万元使用了3个月,应该支付利息200×3%×3/12=1.5(万元),该200万元有9个月未使用,应该支付的承诺费=200×2%×9/12=3(万元),因此,答案为:16+1.5+3=20.5(万元)。

9、A

【答案解析】放弃现金折扣的机会成本=[2%/(1-2%)]×[360/(50-20)]×100%=24.49%

二、多项选择题

1、AC

【答案解析】商业信用的具体形式有应付账款、应付票据、预收账款等。

2、AC

【答案解析】激进型筹资政策的特点是:短期金融负债不但融通波动性流动资产的资金需要,还解决部分长期性资产的资金需要。极端激进的筹资政策是全部稳定性流动资产都采用短期借款,甚至部分长期资产也采用短期借款,所以选项A正确。

流动资金筹资政策的稳健程度,可以用易变现率的高低识别。在营业低谷期的易变现率为1,是适中的流动资金筹资政策,大于1时比较稳健,小于1则比较激进。所以选项C正确。

3、ABC

【答案解析】C企业在营业低谷期的易变现率=(3400-1875)/1250=122%

C企业在营业高峰期的易变现率=(3400-1875)/(1250+650)=0.8

因此,该企业采用的是保守型营运资本筹资策略。

4、AD

【答案解析】放弃现金折扣的成本=折扣百分比÷(1-折扣百分比)×[360÷(信用期-折扣期)],由公式可知,折扣百分比、折扣期与放弃现金折扣的成本同方向变化,信用期与放弃现金折扣的成本反方向变化。因此,选项A、D正确。

5、BCD

【答案解析】在配合型筹资政策中,对波动性流动资产,用临时性负债筹集的资本解决;对长期资产和稳定性流动资产,运用长期负债、自发性负债和权益资本筹集资本满足其需要。

6、ACD

【答案解析】使用收款法支付利息,有效年利率等于报价利率。使用贴现法和加息法支付利息,均会导致有效年利率高于报价利率。为了保证到期能够偿还债务本金,有些债务合同要求企业设置偿债基金,设置偿债基金后使得企业每年从税后利润中提取固定的一笔资金存入银行,但由于从税后利润中提取,所以偿债基金不能抵税,同时,设置偿债基金后实际上意味着企业可供自由支配的资金减少(实际使用的资金减少),相当于提高了有效年利率。

7、ACD

【答案解析】激进型筹资政策下,短期金融负债所占比重较大,因此,是一种收益性和风险性均较高的营运资本筹资政策,选项A的说法正确;企业在季节性低谷时没有波动性流动资产,可能采用的是配合型筹资政策或保守型筹资政策,所以选项B的说法错误;配合型的筹资政策的特点是:对于波动性流动资产,用临时性负债筹集资金,对于稳定性流动资产需求和长期资产,用长期负债和权益资本筹集,所以选项C的说法正确;与其他筹资政策相比,保守型筹资政策下短期金融负债占企业全部资金来源的比例最小,即易变现率最大,所以选项D的说法正确。

8、ABD

【答案解析】短期负债筹资的特点包括:筹资速度快,容易取得;筹资富有弹性;筹资成本较低;筹资风险高。

9、CD

【答案解析】收款法是在借款到期时向银行支付利息的方法。所以选项A的说法不正确。如果没有现金折扣或使用不带息票据,商业信用筹资不负担成本。在存在折扣时,如果放弃现金折扣时所付出的成本较高。所以选项B的说法不正确。

三、计算分析题

1、【正确答案】折扣百分比=(100-98)/100=2%

放弃现金折扣的成本

=2%/(1-2%)×360/(30-10)×100%

=36.73%

(1)因为放弃现金折扣成本高于银行短期贷款的利率15%,所以应该享受折扣,而用更低的成本通过短期贷款取得所需的资金,因此最有利的付款日期为第10天付款,价格为98万元。

(2)放弃现金折扣的成本也可以看作是享受折扣时的收益率,因为享受折扣的收益率低于短期投资的收益率,所以应当放弃享受现金折扣,而将资金进行收益率更高的短期投资。因此,最有利的付款日期为第30天付款,价格为100万元。

(3)放弃B供应商现金折扣的成本

=1%/(1-1%)×360/(30-10)×100%

=18.18%

因为放弃A公司的现金折扣的成本高于放弃B公司现金折扣的成本,所以应该选择享受A供应商的现金折扣。

2、【正确答案】(1)收款法付息时,有效年利率=10%

(2)贴现法付息时

有效年利率=10%/(1-10%)×100%=11.11%

(3)有补偿性余额时

有效年利率=10%/(1-20%)×100%=12.5%

(4)同时有补偿性余额和贴现法付息时,贴现息=500×10%=50(万元),补偿性余额=500×20%=100(万元),实际可供使用的资金=500-50-100=350(万元),而支付的利息为50万元,故有效年利率=50/350×100%=14.29%

或:有效年利率

=10%/(1-10%-20%)×100%

=14.29%

(5)本金每月末等额偿还时

有效年利率≈10%×2=20%。

 

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